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市场环境又可分为外部市场环境以及转债市场内部市场环境。从外部市场环境来看，受权益市场持续探底影响市场风险偏好直转而下，转债市场也出现了个别正股具有较高的业绩确定性却在打新市场遇冷此类不符合传统投资逻辑的案例，而机构投资者的行为也变得更加有迹可循。虽然基金季报受制于披露时间存在一定的滞后性，但我们在《可转债专题—2018年二季度转债基金持仓分析：抱团与分化》中对当下市场的机构投资者行为进行了详细的讨论：抱团权重标的这一趋势的出现侧面证明了波动放大时多数投资者选择了被动策略，与此同时“准转债基金”不再是加仓转债的主要力量也说明转债作为大类资产配置中独特的一环更加被市场所接受。

▲虽说二者并不是严格意义上的缩小，但是这种如出一辙的味道很能说明问题到了2000年以后研制新轻坦的时候，中国已经具备研制从空降战车到主战坦克在内不同吨位级别的装甲车辆，而新轻坦要求的战斗全重（30-35吨）又差不多处于其中的中间状态，这使得各种形式的技术路线理论上都可以运用到轻型坦克的研制中去。这无疑大大丰富了新轻坦在研制中的可选样式，也让新轻坦本身的技术选择充满了变数。

2月末，广义货币（M2）余额203.08万亿元，同比增长8.8%，增速分别比上月末和上年同期高0.4个和0.8个百分点；狭义货币（M1）余额55.27万亿元，同比增长4.8%，增速分别比上月末和上年同期高4.8个和2.8个百分点；流通中货币（M0）余额8.82万亿元，同比增长10.9%。当月净回笼现金5062亿元。

进一步分析，上半年打新市场在经历过网上申购户数骤降后回归至稳定水平同时弃购规模也处于相对可控水平，但下半年随着权益市场进入反复磨底阶段，市场风险偏好步入下行轨道，市场步步走低导致转债新券频频破发，网上申购户数进而直线下降，更出现了承销商包销比例超过30%的个例。在此背景下为保证发行顺利下半年选择采用网下网上发行相结合的打新模式的个券数量显著增多，不少发行人在打新环节重新引入了机构投资者，机构投资者相对散户更加注重长期价值而非短期套利，因而正股资质的不同也使得对应转债在申购户数金额上存在不小的差异。

责任编辑：李锋11月25日，银保监会发布文件，指出在今年以来，银保监会坚决贯彻落实党中央、国务院关于进一步扩大对外开放的指示精神，在依法合规、严守风险底线基础上，持续推进银行业保险业各项开放措施落地实施，同时受理和批准了多项市场准入申请。在完成富邦华一银行有限公司筹建重庆分行、工银安盛人寿保险有限公司筹建工银安盛资产管理有限公司、大韩再保险公司筹建分公司等10项市场准入申请审批后，近日银保监会又批准香港集友银行有限公司筹建深圳分行、德国安联保险集团筹建安联（中国）保险控股有限公司。

11月末，商品房待售面积52627万平方米，比10月末减少162万平方米。其中，住宅待售面积减少204万平方米，办公楼待售面积增加26万平方米，商业营业用房待售面积减少15万平方米。三、房地产开发企业到位资金情况1-11月份，房地产开发企业到位资金150077亿元，同比增长7.6%，增速比1-10月份回落0.1个百分点。其中，国内贷款21807亿元，下降3.7%；利用外资102亿元，下降30.4%；自筹资金50619亿元，增长10.0%；定金及预收款49551亿元，增长15.7%；个人按揭贷款21420亿元，下降0.9%。