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51、我们欢迎于2019年10月举行的第九次金砖国家安全事务高级代表会议，赞赏高级代表们就反恐、网络安全、重大国际和地区热点、维和、跨国有组织犯罪等问题加强对话。52、我们强调科技创新是经济增长的主要驱动力和塑造未来社会的关键元素。我们欢迎第七次金砖国家科技创新部长会达成的成果和提出的合作倡议。这些成果和倡议使五国的研究人员、青年科学家和政府机构间的合作日益密切，也使我们的创新系统联系更加紧密。我们对“创新金砖”网络等金砖国家创新合作行动计划落实成果表示满意。我们欢迎通过金砖国家科技创新合作新架构，新架构将在金砖国家科技创新指导委员会的指导下，对五国科技创新合作项目进行精简和强化。

未来展望：上周，10年美债收益率从2.86%回落至2.79%，10年-2年期限利差在15bp左右震荡。我们认为当前确实有一些压低期限利差的因素，包括前期的QE、海外资金对长期美债的购买等，但是利差收窄与倒挂不同，利差收窄可能是结构性因素导致的，但是后者反映出投资者认为未来经济前景糟糕，押注货币政策将转为宽松、开启降息。从过往的经验来看，虽然从当前如此窄的期限利差到倒挂需要约2个月至27个月不等，但是从倒挂到衰退的时间则是比较稳定的，需要约一年的时间。当市场提前price in衰退的来临，美债收益率将在明年维持低位，特别是当前美国的通胀的警报解除。美联储货币政策紧缩的逐渐结束也将给国内货币政策转为更为宽松提供空间。

整体来看，今年采暖季限产政策并没有放松反而还在加强，11月以后，唐山地区和汾渭平原的限产将导致供给端出现较大收缩。建筑钢需求好于预期今年钢材品种中，冷轧需求较弱，热轧需求整体平稳，但建筑钢需求好于预期。以螺纹钢为代表的建筑钢用量占整个钢材用量的比重超过50%，今年较长时间内螺纹钢引领其他钢材品种反弹，预计四季度螺纹钢将继续带动钢市反弹。

投资者都会对市场大跌感到不安。然而，AB指出，在市场调整时期卖出股票，通常是一个错误的决策。实际上，那些在2018年末美股大跌时期卖出股票的投资者，就错过了2019年初美股的这波上涨带来的盈利回报。既然要预测市场的拐点几乎是不可能的，但AB表示，坚持在市场动荡的环境中持仓，是成功的要素。

筑巢引凤，开放平台待客来广西的优势在区位，出路在开放，这已是全区的共识。吸引粤港澳大湾区企业前来投资，广西有着得天独厚的优势。“在我国全方位对外开放新格局中，中央赋予广西‘三大定位’，并通过一系列规划方案上升为国家战略。”自治区投资促进局局长杨春庭介绍，去年以来，国家相继印发了《广西建设面向东盟的金融开放门户总体方案》《中国-东盟信息港建设总体规划》《西部陆海新通道总体规划》《中国（广西）自由贸易试验区总体方案》等重要文件，并明确支持在防城港市建立国际医学开放试验区。

期限利差的预测作用及历史预测效果期限利差的上述影响因素决定了期限利差可以作为预测未来宏观经济的一个先行指标。事实上，也确实如此，以美国为例，期限利差可以较好的预测未来1年的实际经济增长率与通货膨胀率：期限利差走阔，预示未来一年经济增长的加快；而期限利差的收窄，往往预示经济增长放缓。而且，平缓甚至倒挂的收益率曲线往往预示着大的经济衰退的到来。我们以美国GDP同比代表其经济增长率，以10年期-3月期国债收益率代表期限利差，可以发现基本符合上述理论与推导（图3）。